國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為：1）聯(lián)想集團(tuán)營(yíng)收創(chuàng)新高，所有主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，人工智能將推動(dòng)公司增長(zhǎng)加速。看好AI PC后續(xù)發(fā)展及AI服務(wù)器的強(qiáng)勁需求。2）人工智能終端設(shè)備助推IDG設(shè)備業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，看好AIPC后續(xù)增長(zhǎng)。公司個(gè)人電腦業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額24.3%，持續(xù)領(lǐng)先為全球第一，具有五個(gè)特征的AIPC初戰(zhàn)告捷，在中國(guó)市場(chǎng)提前達(dá)成年內(nèi)銷量占比目標(biāo)。預(yù)計(jì)AIPC在CY27將占電腦市場(chǎng)總量約80%，同時(shí)端側(cè)模型優(yōu)化（Deepseek植入聯(lián)想本地、個(gè)人智能體“聯(lián)想小天”）、芯片級(jí)別成本將下降等因素，將持續(xù)推進(jìn)AIPC業(yè)務(wù)形成規(guī)模效應(yīng)，提高盈利能力。3）ISG業(yè)務(wù)扭虧為盈，AI服務(wù)器需求增大將拉動(dòng)盈利。ISG業(yè)務(wù)營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，主要系云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)開始盈利推動(dòng)。公司AI服務(wù)器穩(wěn)定收益，海神液冷解決方案拓展垂直行業(yè)客戶。在AI相關(guān)業(yè)務(wù)，公司加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，其中公司為阿里最核心的服務(wù)器供應(yīng)商之一。