2024年，理想汽車以50萬輛的年交付量成為首個突破該里程碑的新勢力車企，卻在資本市場遭遇“增收不增利”的尷尬。全年營收1445億元同比增長16.6%，但凈利潤僅80億，同比下滑31.9%。
一、價格戰下的利潤"利潤失血"
理想L6的推出成為2024年銷量救星，全年交付近20萬輛占比達到理想總交付的4成多，但也將單車均價從30萬拉倒至少26.88萬元。
汽車業務毛利率從2023年峰值23.45%降低至19.7%。
盡管仍高于行業平均，但銷售費用同比增長25.2%至122億元，其中包括近6億元的CEO股權激勵費用，進一步侵蝕利潤。
而2025年開局更顯艱難，前兩月交付量5.6萬輛被小鵬反超，3月需要沖刺3.2-3.7萬輛才能達成季度KPI。
為此理想推出L系列最高3.8萬元綜合優惠，導致毛利率一季度降低至19%，有點陷入“以價換量”的惡性循環。
二、純電戰略的二次突圍
首款純電MPV MEGA全年交付1.3萬輛，成為理想至暗時刻。
痛定思痛后，理想押住i8/i6雙車矩陣：
i8定位高端純電SUV，計劃今年7月份上市，匹配2500座超充充電；
i6則劍指20-30萬市場，而這個級別的市場將直面風頭正盛小米SU7等相關競品。
高端市場則有特斯拉，蔚來，極氪等車企虎視眈眈。
三、AI轉型的豪賭與隱憂
李想將理想重新定義成AI公司，啟動下一代VLA模型（端到端模型）研發，計劃與i8同步發布。
盡管現金儲備達1128億元，但其研發費用率從2023年8.6%降低到7.7%，研發人員減少11.8%，對于特斯拉2024年327億元研發投資，理想的AI投入略顯謹慎。
更關鍵的是問界、小鵬、比亞迪、吉利銀河等一眾車企的L3，L4級別的自動駕駛正在加速研發，留給理想構建自動駕駛護城河的時間窗口正逐步收窄。
四、未來何從？
短期來看，理想需要在2025年穩住增程基本盤，通過提升智能化來延緩L系列的頹勢。
長期則需要依賴新發布的純電i8/i6來打開純電市場，同時需要在智能駕駛AI領域構建差異化競爭力。
但目前增程賽道上前有問界圍剿，后有改革后的小鵬虎視眈眈。
理想汽車是否能成功突圍，就看下半年發布的新產品是否能承擔起銷量擔當了