奇瑞汽車正式向港交所遞交招股書，宣告其漫長的上市之路再迎新進展。這家籌劃上市已超過二十年的汽車制造商，終于邁出了港股IPO的關鍵一步。奇瑞汽車董事長尹同躍曾強調，上市不僅有助于建立長期的資本補充機制，還能激活股權激勵，加速企業發展。

然而，奇瑞汽車在上市籌備與新能源汽車轉型上，似乎總是“先行一步，卻未能領先”。從招股書中不難發現，奇瑞汽車目前仍嚴重依賴燃油車業務。2022年至2024年前三季度，燃油車業務收入占比分別為75.9%、87.8%和74.8%，而新能源汽車業務的占比則相對較低，分別為13.2%、4.9%和16%。

尹同躍坦承，奇瑞汽車在新能源汽車領域“起步早，但進展慢”。早在2003年，奇瑞就自主研發了第一輛新能源汽車，但隨后的重心仍放在燃油車業務上。直到2023年，公司才發布全新的新能源汽車戰略，喊出“新能源不客氣”的口號。然而，從新能源汽車銷量和滲透率來看，奇瑞汽車與廣汽集團相當，但仍遠低于國內新能源汽車市場的整體水平。

與廣汽集團、長安汽車和吉利汽車相比，奇瑞汽車在2024年的新能源汽車銷量和滲透率均處于中游位置。但尹同躍對公司的發展充滿雄心，表示要提升匹配萬億規模的各項關鍵能力。然而，從市值角度看，當前國內僅有比亞迪的總市值接近萬億元，而比亞迪的新能源汽車銷量和滲透率均遙遙領先。

面對國內新能源汽車的轉型浪潮，奇瑞汽車將“燃油車+出口”作為重要的生存策略。招股書顯示，奇瑞汽車是“全球化能力最突出的中國乘用車企業”。2024年，奇瑞汽車的海外銷量達114.46萬輛，占總銷量的43.96%。然而，近年來奇瑞汽車的海外銷量增速不穩定，2024年更是大幅下滑。同時，奇瑞汽車在海外市場的優勢主要集中在新能源汽車滲透率較低的新興市場。

隨著全球新能源汽車滲透率的提升，中國新能源汽車在出口市場的占有率有望進一步提高，成為推動中國自主品牌國際化的關鍵因素。然而，長城汽車、廣汽集團、比亞迪和吉利汽車等車企的海外銷量均呈現上升態勢，且增速迅猛。面對國內車企的集體出海，奇瑞汽車在海外燃油車市場的優勢能否保持，成為市場關注的焦點。

在新能源汽車轉型上，奇瑞汽車陷入了“陣痛期”。由于2024年更專注于推廣新能源汽車，奇瑞汽車的產品組合發生變化，導致乘用車業務的毛利率下降。目前，奇瑞汽車在新能源汽車領域的布局已初見成效，但規模化成效尚未顯現。例如，與華為合作打造的智界品牌，雖然推出了多款車型，但銷量并未達到預期。同時，智界還面臨著來自其他造車新勢力的激烈競爭。

在智能化領域，奇瑞汽車也面臨著不小的挑戰。盡管公司較早推動智能化轉型，但智能化一直被外界認為是其短板。隨著新能源汽車下半場的智能化競爭日益激烈，車企的研發實力顯得更為重要。然而，奇瑞汽車的研發投入相對較低，且占比呈下降趨勢。相比之下，比亞迪等車企在智能化領域的投入則更為慷慨。

面對新能源汽車和智能化的雙重挑戰，奇瑞汽車需要加快轉型步伐，提升研發實力，以實現產銷規模化和技術領先。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。