一、中國市場前景分析

市場觸底與復蘇預期

中國房地產市場在經歷2023-2024年的深度調整后，預計2025年將逐步觸底。高盛預測，2025年房價可能企穩，新開工項目或進入下行周期，但二手房市場因供應占比提升（預計達60%）和低利率政策推動，有望實現中位數增長。政策層面需投入約2萬億元消化庫存，并通過降低按揭利率（如降至2%）刺激需求。

政策寬松與需求提振

2025年政策基調以寬松為主，包括降低首付比例、房貸利率下調、放寬限購限售等，推動市場流動性恢復。例如，一線城市新建住宅價格已出現環比上漲（如上海上漲0.5%，深圳上漲0.2%），二手房成交創近兩年新高4。政府將加大差異化調控力度，高庫存城市側重去化，熱點城市則適度收緊政策。

供需結構變化

需求端：老齡化加劇（60歲以上人口占比19.8%）和人口負增長趨勢將推動住房需求向養老型、小戶型轉變。同時，城鎮化率提升和租購并舉政策下，保障性租賃住房需求增長，青年及新市民群體成為重點。

供給端：房企加速向綠色低碳、智能化轉型，推動綠色建筑和科技住宅開發，以應對環保政策與消費升級需求。

區域分化加劇

一線城市（如北京、上海）市場率先企穩，2025年新房價格環比轉漲，二手房成交量持續攀升；而三四線城市庫存壓力突出（待售面積5.7億平方米），房價上漲動力不足。核心城市和二線城市的優質項目儲備企業更具投資潛力。

行業轉型與風險

房企面臨財務健康壓力，需通過資產運營和資本運作優化現金流。數智化轉型（如智能建造、數字化營銷）和長租房市場發展是未來重點方向。潛在風險包括房價繼續下跌15%-20%的供應過剩風險及開發商債務壓力。

二、國際市場前景分析

全球供需格局

2025-2030年全球房地產市場將呈現區域分化。美國、歐洲和日本等發達經濟體受利率政策和經濟復蘇影響，住宅需求增速放緩，新開工項目或進入調整期；新興市場則因城鎮化推進和人口紅利保持增長潛力。

主要區域趨勢

美國：預計2025年住宅投資增速放緩，但二手房市場因低庫存支撐價格穩定。

歐洲：綠色建筑政策推動下，節能住宅需求上升，但高通脹和能源成本壓力抑制短期增長。

日本：老齡化加劇導致住房需求向緊湊型、適老化設計傾斜，核心城市房價維持溫和上漲。

產業鏈與政策聯動

全球房地產行業上游（建材、土地供應）受低碳轉型影響，綠色建材需求激增；下游則因經濟波動和政策調控（如碳稅、利率調整）呈現不均衡發展。新興技術（如裝配式建筑、智慧社區）成為全球競爭焦點。

風險與挑戰

全球經濟復蘇不確定性（如地緣沖突、通脹壓力）可能抑制投資信心。

供應鏈成本上升和勞動力短缺（尤其建筑行業）推高開發成本，壓縮利潤空間。

三、總結與建議

中國市場：關注核心城市二手房市場及政策紅利（如房貸利率下調），警惕三四線城市庫存風險；房企需聚焦綠色轉型與租賃業務布局。

國際市場：發達經濟體側重存量房運營和技術升級，新興市場挖掘城鎮化需求；投資者需關注區域政策差異及供應鏈穩定性。

未來五年，中國房地產市場將在政策托底與結構轉型中尋求平衡，而全球市場則需應對經濟波動與技術變革的雙重挑戰。