MONA M03、P7+兩款爆款車型銷量“狂飆”，小鵬汽車從造車新勢力生死戰(zhàn)中活了下來。

3月18日，小鵬汽車交出2024年第四季度及全年財報。財報顯示，隨著全年交付量同比增長34%至19.01萬輛，小鵬汽車營收同比增加33.2%至408.7億元；凈虧損同比收窄44%至57.9億元。

銷量一路“狂飆”，減虧仍在路上。小鵬汽車能否在2025年邁過盈虧平衡點，又如何成為未來幾年造車淘汰賽的贏家？

營收超400億元，爆款車型穿透價格戰(zhàn)陰云

中國新能源汽車行業(yè)正經歷著技術革命與市場格局重構的深度整合期。

自2024年2月掀起的行業(yè)價格戰(zhàn)已持續(xù)一年有余，以“配置升級+價格下探”為特征的競爭策略成為車企爭奪市場份額的常規(guī)武器。按照吉利控股集團董事長李書福的說法，行業(yè)會“會打到剩下幾家有競爭力的汽車公司為止”。

在價格戰(zhàn)中賣車，還要努力扭虧，絕非易事。

盡管如此，小鵬汽車交出了一份還算不錯的答卷。2024全年來看，營收與交付量雙雙保持超30%的增長，證明價格擠壓下公司市場競爭力有所提升。

小鵬汽車的業(yè)績增長得益于爆款車型的帶動。按季度看交付量，公司第一季度交付21821臺，第二季度交付30207臺，第三季度交付46533臺，第四季度交付91007臺。交付量的大漲出現(xiàn)在第四季度，這主要得益于MONA M03、P7+兩款車在旺季銷售表現(xiàn)較好。

除了收入增長，小鵬汽車也逐漸看見盈利曙光。公司2024年毛利率升至14.3%，全年凈虧損大幅收窄。這一變動與新車結構性降本和高毛利的服務收入增長有關。

一方面，公司汽車毛利率連續(xù)六個季度改善。2024年公司汽車毛利率為8.3%，較2023年的-1.6%明顯改善。主要是前三季度都徘徊在個位數(shù)，四季度首次達到10%，證明新總裁王鳳英的改革，讓新車成本結構有所優(yōu)化。

另一方面，與大眾汽車集團的合作為小鵬汽車帶來了“技術輸出”的收入。2024年，小鵬汽車服務及其他收入為50.4億元，同比增長89%。

新車爆發(fā)，再加上與大眾深入合作，讓小鵬汽車在行業(yè)價格戰(zhàn)中逐漸走出一條良性增長之路。

這背后，隱含著技術降本、創(chuàng)新協(xié)作等要素。而小鵬汽車依托垂直整合能力實現(xiàn)技術紅利內化，也反映產業(yè)轉型的關鍵節(jié)點到來。市場競爭焦點已從單純的價格比拼轉向“技術儲備+成本控制+生態(tài)構建”的綜合實力較量。

在此背景下，小鵬汽車進一步押注智能科技生態(tài)。在財報電話會議上，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬表示，相信AI會驅動汽車行業(yè)加速實現(xiàn)L3級和L4級自動駕駛，將把小鵬汽車打造成面向全球的AI汽車公司，接下來期待與全球一流的AI智駕企業(yè)在中國和全球市場同臺競技，推動AI智駕的加速滲透。

這也是小鵬汽車踏出行業(yè)整合期，成為“剩下幾家有競爭力的汽車公司”之一的方向。

造車賣車背后，小鵬汽車的三條“生死曲線”

“對于汽車公司而言，還遠遠沒有走出生死存亡期，我們會繼續(xù)努力。”

何小鵬在今年小鵬汽車春季發(fā)布會的發(fā)言，道出了小鵬汽車當前的發(fā)展現(xiàn)狀。公司交付量的高速增長是否可持續(xù)，汽車毛利率能否穩(wěn)定在兩位數(shù)以上，公司能否邁過盈利線，這些問題仍然受到市場關注。

在小鵬汽車目前的規(guī)劃里，三條增長曲線決定了公司的答案：

第一條增長曲線：AI汽車，“智能化+性價比”是關鍵詞。

于去年年底明確將企業(yè)定位調整為“面向全球的AI汽車公司”后，小鵬汽車的發(fā)展主線就全面轉向“AI+汽車”。

對于小鵬汽車而言，推動AI汽車發(fā)展的邏輯是，用價格換規(guī)模，用規(guī)模反哺技術迭代，最終實現(xiàn)技術降本的良性循環(huán)。

小鵬P7+將最新純視覺方案下探到20萬元以內，小鵬MONA M03將高階智駕下探到15萬級，無一不證明這點。同樣，當2025年3月新款小鵬G9價格從G9車型首次上市時的46.99萬元降至27.88萬元，何小鵬是興奮而非擔憂的。

圖源：小鵬汽車

隨著今年2月比亞迪打出“智駕平權”的旗號，小鵬汽車將智駕下沉的策略正確性再次被驗證。

2024年到2027年是中國汽車最卷的時期。新一輪智駕價格戰(zhàn)，也是普及戰(zhàn)，將進一步優(yōu)化市場格局，唯有“技術降本”型企業(yè)活下來。

在財報溝通會上，何小鵬表達了對2025年的信心，稱隨著經營能力的提高、技術降本和更大的規(guī)模效應，小鵬汽車預計在2025年四季度實現(xiàn)盈利。公司2025年總銷量目標為38萬輛以上。

從市場表現(xiàn)來看，今年1至2月淡季，小鵬汽車已經完成60803臺交付量，同比增長375%，有望沖擊銷量目標，形成良性循環(huán)。

第二條增長曲線：AI驅動下，加速全球化擴張。

2025年，全球化戰(zhàn)略也是小鵬汽車的發(fā)展重點。

車企“出口掙外匯”是國內高度內卷下的必然，也是銷量增長的保證。一季度，小鵬汽車在歐洲市場新增英國、波蘭、瑞士、捷克、斯洛伐克五國市場，同步開拓東南亞市場登陸印度尼西亞，并宣布將于下半年啟動G6、X9車型的本地化生產，實現(xiàn)從產品出口到產能落地的戰(zhàn)略升級。

下一步，小鵬汽車應該要構建“AI智駕+全球市場”的協(xié)同閉環(huán)。其全棧自研的智能駕駛技術形成差異化競爭壁壘，而海外銷量規(guī)模擴張既為AI算法迭代提供數(shù)據(jù)燃料，又通過規(guī)模化效應攤薄研發(fā)成本。

技術輸出與市場反哺，才能推動小鵬向全球AI汽車企業(yè)進階。

第三條增長曲線：向群體智能進化，打造智能科技生態(tài)。

隨著2025年AI智能體爆發(fā)元年到來，行業(yè)已從拼規(guī)模轉向拼生態(tài)，而“AI汽車+人形機器人+飛行汽車”，成為小鵬汽車智能科技生態(tài)的“三大件”。

其中，最受資本市場關注的，無疑是今年爆火出圈的人形機器人。據(jù)高盛預測，2035年全球人形機器人出貨量將達140萬臺，市場規(guī)模將從60億美元增至380億美元。

從去年開始，何小鵬多次在重大場合提到人形機器人最新進展。顯然，除了AI汽車與全球化，小鵬汽車還想講一個具身智能的故事。

事實上，特斯拉、比亞迪、小鵬汽車、小米汽車和理想汽車等車企都在涌入具身智能賽道。因為，車企造機器人有著軟件和硬件技術同源的先天優(yōu)勢，布局這一市場是車企找增長的必然選擇。

當然，相比智能汽車，AI機器人的難度又上一個臺階。對于汽車，智駕可以只是輔助手段，但是要把人形機器人真正商業(yè)化，一定要能實現(xiàn)L3的能力，也就是手、腳、嘴、眼、大腦能夠全項融合。而根據(jù)小鵬汽車人形機器人有關負責人介紹，其人形機器人IRON目標2026年實現(xiàn)規(guī)模化量產。

總之，小鵬汽車正在面向全球市場，試圖講好“群體智能”的故事。而從智能化技術的演進周期來看，小鵬汽車已經完成從0到1的階段，但仍是一家向1—2階段努力的創(chuàng)業(yè)公司。硬科技突破與生態(tài)構建的速度，將決定它能否決勝行業(yè)淘汰賽。